家页观察 | “双降”的东鹏控股如何熬过建陶“寒冬”？

2022年上半年，全国房地产行业开发投资规模和商品房销售面积双双下降，导致整个建陶行业需求收缩。同时，各类能源、原材料价格持续上涨，导致各大企业生产成本上升，并带来经营压力。因此数据的不好看也就在意料之中了。

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近日，东鹏控股发布2022年半年度报告。报告显示，上半年营业收入为31.32亿元，同比减少13.61%；归属上市公司股东的净利润为1.18亿元，同比减少69.45%。这是自2020年上市以来，东鹏控股首次出现营收和净利润双降的局面。

内外双重压力下，东鹏控股应该如何熬过这个“寒冬”？

01

净利巨降

超过营收降幅

2021年，受多家房地产大客户债务危机的影响，东鹏控股的应收账款达12.38亿元，坏账准备为5.91亿元，直接导致当年净利润大降81.97%至1.54亿元，来到上市以来的利润最低点。

债务的影响一直延续到了2022年上半年。数据显示，上半年东鹏控股的应收账款为12.96亿元，同比增长0.6%，占总资产比例10.09%。

随着应收账款的增加，2022年上半年东鹏控股的利润也大幅下滑69.45%至1.18亿元，超过了营收降幅。

此外，毛利率的走低是导致东鹏控股“难增利”的原因之一。数据显示，2022年上半年瓷砖的毛利率为28.46%，同比下降了3.45%。洁具的毛利率为21.36%，同比上涨了3.4%。分产品来看，主营产品有釉砖的毛利率为29.36%，同比下降2.88%。

虽然东鹏控股已经将部分产品进行过两轮提价，但向下游传导成本上涨压力尚需时日。

同时，销售费用和研发投入的增加也在蚕食着本就不多的利润。

上半年，东鹏控股的销售费用为4.46亿元，同比上涨19.28%。从研发投入看，上半年东鹏控股的研发投入为0.86亿元，同比上涨25.77%。

营收方面，2022年上半年东鹏控股营收31.32亿元，同比下降13.61%。分产品来看，瓷砖营收25.93亿元，同比减少15.73%，占营业收入比重82.78%。洁具营收4.28亿元，同比减少6.81%，占营业收入比重13.67%。

如今，主营业务增长显露疲态，东鹏控股的前景可能要再添上几分忧虑。

不仅如此，由于疫情和国外局势的影响，东鹏控股的境外收入也同比下降了12.59%至0.98亿元。而为了提振境外业务，东鹏控股已在海南投资设立两家子公司，试图借助海南自由贸易港贸易、投资、跨境资金流动等方面的政策优势，发展境内外贸易、投资及国际合作。

整体来看，2022年一季度业绩受外部环境影响较大。一季度营收9.66亿元，同比下降14.73%，净利润为-0.77亿元，同比下降248.23%。虽然二季度环比有较大幅度增长，但是尚未能扭转半年度同比下滑的状态。

重创同样发生在二级市场。截止2022年9月5日收盘，东鹏控股市值为93.23亿元，较峰值214.42亿元蒸发了百亿元，深深刺痛了投资者们的心。更重要的是，作为建陶行业的头部企业之一，东鹏控股的表现恐怕是整个行业的缩影。

02

拓展存量业务

开发新赛道

由于建陶行业对创新、研发的要求较低，造成了当前建陶行业产能严重过剩，处于供过于求的状态。房地产行业的不景气又加剧了这一现象。随着商品房销售面积减少，瓷砖的需求也在下滑，建陶企业要重新实现像过去一样的大幅度的增长不是一件容易的事。

对此，东鹏控股十分清楚。

半年报显示，其一方面拓展存量业务，一方面开发新赛道。

原有的瓷砖和卫浴业务方面，东鹏控股继续加大新品的研发和产能的投入力度。除了已有的40余条卫浴、瓷砖生产线，2022年上半年，东鹏控股在重庆基地 8#智能岩板生产线点火，该生产线达产后将增加产能 660万平方米/年。

针对“一站式家居”的趋势，其又推出了东鹏“超会搭”空间设计和墙地“装到家”服务，推出岩板空间交付“包设计、包入户、包加工、包破损、包辅材、包铺贴”六包服务。

从消费趋势来看，高性能、高知名度及环保的岩板和一站式服务将会更受消费者的青睐。

与此同时，东鹏控股也在大热的全屋智能领域进行了投资。6月22日，东鹏控股子公司东鹏投资以1.3亿元受让凯腾投资所持有的欧瑞博约3637万股股份，本次受让完成后，东鹏投资将持有欧瑞博 4.3645%股权。据悉，欧瑞博已经开启了上市辅导。

当然，东鹏控股的目的并不仅仅是投资拿钱这么简单，其研发的智能卫浴相关硬件产品，如智能马桶、智能洗手盆等也可以借助欧瑞博进入全屋智能赛道。随着智能化生活需求愈发凸显，智能家居或将成为东鹏控股新的机会点与增长点。

行业产能的过剩催生了市场环境的大洗牌。原材料价格大幅上涨及多地疫情的影响下，大部分的建陶企业发展都遇到了瓶颈。在这个时期，即使是龙头企业的生存也相当艰难。保利润、提业绩、寻求转型升级将是整个行业的下半年方向。

大方向已经选好，至于能不能走好，时间会给我们答案。

作者 | 刘奕君

(文章来源：家页-公众号，侵删)