欧神诺、三棵树、欧派木门，开挂的业绩背后暗藏什么玄机？

在家居建材行业，有几家企业这两年是明星。

能成为明星，不外乎业绩增长爆棚、行业地位飙升。

瓷砖行业的帝欧家居（欧神诺）、涂料行业的三棵树、木门行业的欧派。

这些明星企业一个显著的标签是业绩持续增长，且增幅巨大。

比如帝欧家居，从年营收来看，在并购欧神诺后，营收从2017年的5.34亿元，猛增到2018年43.08亿元，2019年更是达到55.7亿元；又比如三棵树，从2017年的26.19亿元，增长到2018年的35.84亿元，2019年更是达到59.72亿元。而木门企业江山欧派，2018年的营收12.83亿元，直接跳上20亿级别，达到20.27亿元。

这三家企业业绩飞增，有一个共同点是，与地产商捆绑，着力发力工程渠道，营收和规模实现暴增。

今年上半年，受疫情影响，整个家居建材行业都面临着持续下滑的窘境。不过，以工程渠道为主的家居企业，成绩都不错。帝欧家居营收未27.05亿元，同比增长8.27%；归属于上市公司股东净利润为2.52亿元，同比增长7.96%。其中，欧神诺陶瓷收获24.7亿元营收，同比增长10%。而江山欧派的业绩更是出乎意料，半年营收达到10.61亿元，与2019年同期的7.3亿元相比，暴涨45.39%。

对于营收的增长，江山欧派称，主要系本期工程渠道客户销售收入增长所致。其已经拥有成熟的工程业务团队和工程服务团队，可以为工程客户提供优质环保的产品和全流程全方位的极致服务。其披露，已经与恒大地产、万科地产、保利地产、旭辉地产、中海地产、阳光城地产、新城控股地产、美的置业地产等国内主要地产公司建立了战略合作关系。

而强势占据工程渠道的欧神诺陶瓷也是如此，近几年帝欧家居业绩飞涨，也是来自欧神诺在地产渠道的深耕与精进。特别是作为碧桂园的重要瓷砖供应商，其每年的销量超过一半都来源于此。

绑定工程渠道，深度开发地产商，能够成就建材家居企业快速增长的利器。但另一方面则是带来的巨大资金压力。江山欧派就披露，与经销商采用“款到发货”和“下单前付全款”不同，工程渠道“基本按合同约定的进度收款”。江山欧派今年上半年的营收账款从2019年底的3.94亿元增加到4.76亿元，应收票据从2019年底的2.85亿元，增加到5.45亿元。外债增多，对于江山欧派压力不小。

同样，帝欧家居今年上半年的营收账款也比2019年底增加了42.62%。因为银行借款增多，帝欧家居财务费用也猛增了63.94%；今年上半年，帝欧家居的现金流量为负4.38亿元。其称，今年上半年，收款延期，但生产采购材料付款和其他费用及工程款项正常支付，现金流为负。

业绩暴增，以较长时间的付款周期为条件，这很考验各家的资金实力、融资能力。因此，以工程渠道的家居建材厂家普遍都出现“钱荒”。定增非公开发行股票、股东质押股权融资、银行贷款等多种渠道都成为融资的方式。对于这些厂家来说，以自己能够承受的资金压力，换取业绩的不断增长，就更考验运营能力。

(文章来源：简象家居 ，侵删)